Fitch Ratings, iç siyasi belirsizlikler ve ABD’nin yükselttiği gümrük vergileri nedeniyle küresel ölçekte artan ekonomik dalgalanmalara rağmen Türkiye’nin borç sermaye piyasasının (DCM) büyümeyi sürdürdüğünü açıkladı. 2025 ve 2026 yıllarına yönelik projeksiyonlarda finansman ihtiyaçları, proje yatırımları, vade yapısı, finansman çeşitliliği ve İslami finans alanındaki gelişmelerin etkili olacağına dikkat çekildi.
2025’te mütevazı büyüme, 2026’da 500 milyar doları aşma beklentisi
Fitch Ratings’in değerlendirmesine göre, Türkiye’nin DCM hacmi 2025 yılında sınırlı da olsa büyüme gösterecek. 2026 yılı itibarıyla ise toplam hacmin 500 milyar ABD dolarını aşması bekleniyor. Bu öngörünün temelinde finansman açıklarının kapatılması, uzun vadeli yatırım projeleri ve İslami finansman araçlarının çeşitlenmesi yatıyor.
Söz konusu büyümenin kamu sektörü öncülüğünde gerçekleşeceği belirtilirken, özel sektörün de bu alanda aktif rol üstlenme potansiyeli taşıdığı vurgulandı. Özellikle bankalar ve şirketlerin piyasa içindeki konumlarını daha da güçlendirmeleri öngörülüyor.
Nisan 2025 itibarıyla DCM ihraçları nda %60’lık yıllık artış
Fitch, Nisan 2025 itibarıyla toplam borç sermaye piyasası ihraçlarının yıllık bazda %60, çeyreklik bazda ise %43 artarak 12 milyar ABD dolarına yükseldiğini bildirdi. Bu artışın büyük ölçüde kamu ihraçları ndan kaynaklandığı ifade edildi.
İhraç ların %76,5’i Türk lirası cinsinden gerçekleştirilirken, geri kalan kısmın büyük ölçüde dolar cinsinden olduğu kayd edildi. Bu dağılım, yerel para biriminin hâlen piyasalarda ana araç olarak kullanılmaya devam ettiğini gösterdi.
Yabancı yatırımcı payı dört yılın zirvesinden geriledi
Fitch’in analizine göre, Mart 2025 sonunda yurt dışı yerleşik yatırımcıların Türkiye iç borç piyasasındaki payı %8,6 seviyesine geriledi. Bu oran, 2024 sonundaki %9,9 ile son dört yılın en yüksek düzeyine ulaşmıştı.
Yabancı yatırımcıların payındaki bu düşüş, piyasadaki genel yönelimin daha fazla iç kaynaklı finansmana döndüğünü işaret ediyor. Buna karşın, Türkiye’nin DCM büyümesi iç dinamiklerle sürdüğü için genel hacim üzerindeki etkisi sınırlı kaldı.
DCM hacmi 1 Ç 25 sonunda 465 milyar dolara ulaştı
2025’in ilk çeyreği itibarıyla Türkiye’nin toplam borç sermaye piyasası büyüklüğü yıllık bazda %9,8 artış göstererek yaklaşık 465 milyar ABD dolarına ulaştı. Bu toplamın %65,9’u Türk lirası, %31,4’ü ABD doları ve %2,7’si euro cinsinden gerçekleşti.
Raporda devlet finansmanının hâlâ piyasadaki birincil itici güç olduğu yinelendi. Ancak, özel sektör oyuncularının da ilerleyen dönemde bu alanda daha aktif roller üstlenebileceği ve finansman çeşitliliğini artırabileceği ifade edildi.