Ons altın, Asya işlemlerinde 4.424 dolara kadar yükseldikten sonra satış baskısıyla 4.395 dolar seviyesine geriledi ve 4.400 dolar eşiğinin üzerinde kalıcılık sağlayamadı.

Türk yatırımcılar açısından tablo biraz farklı görünüyor: Dolar/TL kurunun yaklaşık 47,92 seviyesinde seyretmesiyle gram altın 6.781 lira bandında işlem görüyor. Çeyrek altın 11.086 lira, tam altın ise 43.934 lira civarında bulunuyor.

Tahvil faizlerinin yarattığı alternatif maliyet baskısı

Altındaki geri çekilmenin arkasında ağırlıklı olarak ABD tahvil faizlerindeki yükseliş yatıyor. ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi yaklaşık yüzde 4,73’e çıkarken 30 yıllık tahvil faizi yüzde 5,31’in üzerine çıktı. 30 yıllık ların şu anki seviyesi 2007’den bu yana görülen en yüksek düzey. Faiz getirisi sunmayan altın, bu denli yüksek tahvil getirilerinin yarattığı alternatif maliyet baskısıyla boğuşuyor.

Petrol cephesindeki gelişmeler de Fed endişelerini taze tutuyor. ABD-İran arasındaki geçici ateşkes döneminin sona ermesinin ardından Brent petrol 91 doların üzerine çıktı. Petrol kaynaklı enflasyon baskısının Fed’i daha sıkı bir para politikasına zorlayabileceği kaygısı piyasalarda yeniden dolaşıma girdi.

KCM Trade Baş Piyasa Analisti Tim Waterer, altının ABD enflasyon verisinin ardından gelen yükseliş sonrasında dengelenme sürecine girdiğini ve yatırımcıların yeni bir yükseliş hareketi için üretici fiyat endeksi verisini beklediğini ifade etti.

Fed’in Eylül kararı belirsizliğini koruyor

Fed’in Eylül toplantısında faiz artırma olasılığı yüzde 33,1’e geriledi; faizlerin sabit tutulması ihtimali güçlendi. Buna karşın piyasalar 19 Ağustos Çarşamba günü açıklanacak Fed’in 28-29 Temmuz FOMC toplantı tutanaklarını yakından takip ediyor. Tutanaklarda faiz artırımını savunan üyelerin gerekçeleri ve Eylül toplantısına yönelik ipuçları aranacak. Bu tutanaklar, kısa vadede altın için en belirleyici katalizör konumunda.

USD/TRY+%0,01 XAU/USD-%0,3 DX-%0,28 LCO+%1,18 TNX+%0,46 TYX+%0,06

Dolar endeksinin 99,6 seviyesinde bulunması ve Fed’in daha az agresif bir politika izleyeceğine yönelik beklentilerin güçlenmesi altına sınırlı destek sağlıyor. Ancak tahvil faizleri nden gelen baskı bu desteği şimdilik gölgeliyor.

Altın açısından olumlu bir tablo da var: Küresel altın fonları Temmuz ayında yaklaşık 3 milyar dolarlık net para girişi kaydetti. Fiziki altın destekli fonların toplam varlıkları 4.068 tona, yönetilen varlıkların değeri ise 530 milyar dolara yükseldi. Bu tablo, kurumsal talebin hâlâ sağlıklı olduğuna işaret ediyor.

Teknik göstergeler ve yükseliş senaryoları

Teknik açıdan ons altında 4.385 dolar ilk önemli destek bölgesi olarak öne çıkıyor. Olası satış dalgalanmalarında 4.195 dolar da risk alanı olarak değerlendiriliyor. Yukarıda ise 4.480 dolar ilk güçlü direnç konumunda.

Saxo Bank Emtia Stratejisti Ole Hansen, 4.500 doların aşılması halinde sırasıyla 4.585, 4.690 ve 4.860 dolar seviyelerinin gündeme gelebileceğini belirtiyor. Bu yorum 13 Ağustos 2026 tarihli haberlere dayanıyor ve o tarihten bu yana fiyatların geri çekildiği göz önünde bulundurulmalı.

Bağlam açısından önemli bir referans noktası: Ons altın, Temmuz ayı TÜFE’sinin yıllık yüzde 3,4 ve aylık yüzde 0,1 artmasının ardından 13 Ağustos’ta 4.450 dolara yükselerek son 11 haftanın zirvesini görmüştü. Kâr satışları ve tahvil faizlerindeki yükselişle fiyat 4.351 dolara kadar gerilemiş, ardından toparlanmaya geçmişti. 4.400 dolar bölgesi birkaç haftadır hem psikolojik hem de teknik açıdan kritik bir mücadele alanı olmaya devam ediyor.

Yatırımcıların gündemindeki bir diğer veri ise bugün açıklanacak ABD sanayi üretimi rakamı. Ekonomik aktiviteye ilişkin sinyaller, Fed faiz beklentileri üzerinden altın fiyatını doğrudan etkileyebilir. Asıl yön belirleyici ise 19 Ağustos’ta yayımlanacak FOMC tutanakları olacak; altın bu tarihe kadar 4.385-4.480 dolar bandında yönünü arayabilir.