Boston Fed Başkanı Susan Collins, enflasyonun yüksek seyretmesi halinde 25 baz puanlık faiz artışını 16 Eylül FOMC toplantısında destekleyebileceğini açıklayarak küresel piyasalarda gerginliği tırmandırdı.

Collins'in açıklaması, Temmuz toplantısında üç FOMC üye sinin zaten artış lehine muhalefet oyu kullandığını hatırlatan bir ortamda geldi. Fed, politika faizini %3,50–%3,75 aralığında sabit tutmuştu; ancak bu muhalefet tablosu, artış cephe sinin küçümsenmeyecek ağırlığa sahip olduğuna işaret ediyor. Dolar/TL kuru küresel faiz beklentilerine son derece duyarlı olduğundan Collins'in mesajı Türk yatırımcılar için doğrudan bir risk faktörüne dönüşüyor; yabancı bankaların yıl sonu Dolar/TL tahminleri 48 TL civarında yoğunlaşmış durumda.

Collins'in sinyalinin arkasındaki bağlam

Boston Fed Başkanı Collins, Financial Times'a verdiği röportajda şunları söyledi: "Enflasyonun yüksek seviyelerde kalması halinde faiz artışını Eylül ayında destekleyebilirim; önümüzdeki aylarda ekonomik koşullar daha sıkı bir para politikasını gerekli kılabilir." Collins ayrıca İran-ABD çatışmasının enerji fiyatları üzerindeki etkisine dikkat çekerek "İran savaşı, özellikle düşük gelirli Amerikalılar üzerindeki yaşam maliyeti baskısını artırıyor; enerji fiyatlarındaki yükseliş enflasyonun daha dirençli kalmasına yol açabilir." dedi. Collins bu yıl FOMC'ta oy hakkına sahip olmasa da tartışmalara aktif biçimde katılıyor ve açıklamaları kurulun genel eğilimi hakkında önemli ipuçları taşıyor.

J.P. Morgan Wealth Management stratejistleri de 5 Ağustos 2026'da Eylül baz senaryolarını "faiz değişikliği yok" tan "25 baz puanlık artış" olarak revize ettiğini açıkladı. J.P. Morgan bu revizyonda İran çatışması ndan kaynaklanan enerji fiyatı şoklarını ve Fed'in enflasyona karşı kararlılığına duyulan şüpheyi gerekçe olarak gösterdi.

İstihdam verisi ile enflasyon baskısı arasındaki gerilim

Resmin tüm parçaları aynı yönü işaret etmiyor. ABD'de Temmuz ayı istihdam verisi 23 bin kişilik kayıp gösterdi; bu rakam başlı başına Eylül artışı beklentilerini aşağı çeken bir unsur. Ancak Collins'in vurguladığı çekirdek enflasyon baskısı ve İran kaynaklı enerji şoku, Fed'in kararını yalnızca işgücü piyasasına değil, fiyat istikrarı hedefine göre şekillendireceğini ortaya koyuyor.

USD/TRY+%0,01 XAU/USD-%0,36 GC-%0,35

Bugün Türkiye saatiyle 15.30'da açıklanan ABD Temmuz ayı TÜFE verisi bu gerilimi doğrudan çözüme kavuşturma potansiyeli taşıyor. Ekonomistler yıllık enflasyonun %3,5'ten %3,4'e gerilemesini, çekirdek enflasyonun ise aylık %0,2 artmasını ve yıllık %2,5 seviyesinde kalmasını bekliyordu. Çekirdek enflasyonda yukarı yönlü bir sürpriz Eylül artışı ihtimalini güçlendirecek; bu senaryoda Dolar/TL ve Türk eurobondları anlık tepki verebilir.

Türk varlıkları için belirleyici dışsal etken

Küresel piyasalarda yatırımcılar ABD TÜFE açıklaması öncesinde riskli pozisyon almaktan kaçınarak bekle-gör tutumu sergilerken altın fiyatları Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılmasına ilişkin beklentiler eşliğinde yükseliş kaydetti. Jeopolitik riskin temkinli bir seyir oluşturduğu bu ortamda Türkiye'nin dış finansman gereksinimleri ve yabancı yatırımcının Türk eurobondlarına olan ilgisi göz önüne alındığında Fed'in Eylül hamlesi kritik bir dışsal etken olmayı sürdürüyor.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın kendi Eylül toplantısı da beklenti denkleminin ayrılmaz bir parçası. TCMB'nin politika tepki fonksiyonu, Fed'in alabileceği sıkılaştırıcı adıma karşı nasıl konumlanacağı sorusunu gündeme taşıyor. Yabancı bankaların 48 TL civarında yoğunlaşan yıl sonu Dolar/TL tahminleri (paraanaliz.com'un aktardığı verilere göre), TCMB'nin manevra alanının ne denli dar olduğunu açıkça ortaya koyuyor.

16 Eylül FOMC toplantısı, Collins sinyalinin hayata geçip geçmeyeceğini netleştirecek. O tarihe kadar piyasaların gözü bugün 15.30'da açıklanan TÜFE verisi ile ilerleyen haftalardaki Fed üyesi konuşmalarında olacak.