BIST 100 endeksi, Ağustos ayındaki oynaklığın ardından Eylül’ün ilk işlem gününü %0,73 düşüşle 14.229 puandan tamamladı. Fed’in faiz politikasına ilişkin belirsizlik, yükselen tahvil faizleri ve yoğun makroekonomik veri takvimi, ay boyunca endeksin yönünü belirleyecek başlıca unsurlar olarak öne çıkıyor.

Dolar/TL’nin 48,28 seviyesinde seyrettiği, ABD 10 yıllık tahvil faizinin ise %4,78’e yaklaştığı mevcut ortamda küresel risk iştahındaki değişimler BIST 100 açısından önem kazanıyor. Brent petrolün 95 dolar civarına yükselmesi de Türkiye’nin enerji ithalatı, cari denge ve enflasyon görünümü üzerinden yurt içi piyasalar üzerindeki baskıyı artırıyor.

Fed belirsizliği ve kritik veri takvimi

Piyasaların ana gündemini, Fed Başkanı Kevin Warsh’ın enflasyonla mücadelede ilave adımlara ihtiyaç duyulabileceğine işaret eden açıklamaları oluşturuyor. Bu mesajların ardından vadeli piyasalarda Fed’in Eylül toplantısında 25 baz puanlık faiz artırımına gitme ihtimali %60’ın üzerine çıktı.

Fed, 15-16 Eylül tarihlerinde toplanacak ve faiz kararını 16 Eylül Çarşamba günü Türkiye saatiyle 21.00’de açıklayacak. Ekonomik projeksiyonlar ile Fed üyelerinin faiz beklentilerini gösteren noktasal grafik de aynı toplantıda güncellenecek.

Bununla birlikte piyasalar, Fed kararından önce açıklanacak verilere odaklanacak. Bugün Türkiye saatiyle 15.15’te ADP özel sektör istihdam verisi, 21.00’de ise Fed’in Bej Kitap raporu takip edilecek.

4 Eylül’de açıklanacak Ağustos ayı tarım dışı istihdam raporu ile 11 Eylül’de yayımlanacak ABD Tüketici Fiyat Endeksi, faiz beklentilerinin şekillenmesinde belirleyici olacak. Beklentileri aşan istihdam veya enflasyon verileri, faiz artırım ihtimalini güçlendirerek BIST 100 dahil gelişen ülke piyasalarında satış baskısı yaratabilir.

Analistler arasında görüş ayrılığı sürüyor

Küresel piyasa analistleri, Eylül ayına ilişkin farklı beklentiler dile getiriyor. Truist Wealth CIO’su Keith Lerner, ay boyunca oynaklığın artabileceğini ancak olası geri çekilmelerin alım fırsatı yaratabileceğini düşünüyor.

Fundstrat Araştırma Direktörü Tom Lee ise Fed’in eylül ayında faizleri değiştirmemesi durumunda riskli varlıklarda güçlü bir yükseliş yaşanabileceği görüşünde. Ancak piyasaların hâlihazırda faiz artırımı ihtimalini yüksek oranda fiyatlaması, açıklanacak verilerin bu senaryodaki önemini artırıyor.

Tarihsel veriler de temkinli görünümü destekliyor. Eylül ayı, 1950’den bu yana S&P 500 açısından ortalama getirinin en zayıf olduğu ay olarak biliniyor. Bununla birlikte Carson Group Baş Piyasa Stratejisti Ryan Detrick, mevsimsel istatistiklerin tek başına piyasanın yönünü belirlemek için yeterli olmadığına dikkat çekiyor.

Türk yatırımcılar açısından öne çıkan riskler

Türk yatırımcılar açısından görünüm hem küresel hem de yurt içi riskler barındırıyor. ABD tahvil faizlerinin yüksek seyretmesi, yabancı sermayenin gelişen ülke varlıklarından dolar cinsi sabit getirili araçlara yönelme ihtimalini artırıyor.

Dolar/TL’de yaşanabilecek yükseliş ise BIST 100’ün dolar bazındaki getirisini olumsuz etkileyebilir. Buna karşılık kur artışının ihracatçı şirketler, döviz geliri yüksek sektörler ve ithal girdiye bağımlı işletmeler üzerindeki etkisi farklılaşabilir.

Petrol fiyatlarındaki yükseliş de Türkiye açısından ayrıca önem taşıyor. Brent petrolün 95 dolar civarına çıkması, enerji ithalat maliyetlerini artırarak cari denge ve enflasyon beklentileri üzerinde baskı oluşturabilir. Bu nedenle TCMB’nin para politikası görünümü, enflasyon beklentileri ve yabancı yatırımcı hareketleri BIST 100’ün performansında dış gelişmeler kadar belirleyici olacak.

Teknik açıdan, 1 Eylül işlemlerinde görülen 14.152 puan seviyesi kısa vadede ilk aşağı yönlü referans olarak izlenebilir. Yukarıda ise endeksin yeniden 14.334 puanın üzerine çıkıp çıkamayacağı, satış baskısının zayıflaması açısından takip edilecek.

Eylül boyunca BIST 100 yatırımcılarının izleyeceği ilk önemli tarih 4 Eylül’deki ABD istihdam raporu olacak. Ardından 11 Eylül’de açıklanacak enflasyon verisi ile 16 Eylül’deki Fed kararı ve güncellenecek noktasal grafik, ayın geri kalanındaki fiyatlamaların yönünü belirleyebilir.

USD/TRY+%0,01 LCO+%1,04 XU 100+%0,99 US 10 YT=X+%0,42 LCOmdc 1-%100,00